财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差(修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句chà)损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的(de)名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定(dìng)利(lì)率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其(qí)他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来(lái)看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销售大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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